Как было сказано выше арбитражные операции – это операции по купле-продаже валюты с целью получения прибыли. Следовательно, основная задача инвестора – это управление процессом получения прибыли, очевидно, с целью её увеличения. Эффективное управление предполагает достижение данной цели с наименьшими затратами. И как уже отмечалось, этими затратами можно считать время и риск. Таким образом критерий эффективности должен формироваться на основании соотношения доходности и риска. Сравнительные свойства методов прогнозирования Таблица 7 Свойства Метод скользящих средних Относительной силы Авторегрес-сионная модель Границы применения Используется на трендовом рынке с длительными периодами однонаправленного движения цен Используется на циклических рынках и на рынках без ярко выраженного тренда Модель адаптирована к любому типу рынка Параметры моделей N1, N2- интервалы сглаживания длинной и короткой СС N – период усреднения, Аmin Аmax критические значения RSI N – объем “обучающей” выборки, Q – порядок АР- модели объем наблюдений N N N объем адаптации 5-10 N 10-15 N 1-2 N Вычислительные затраты на реализацию методов пропорционально N2 пропорцио-нально N2 пропорционально (Q*N)2 Примерное количество сделок в месяц 2-4 1-2 5-10 Вид прогноза Интервальный Интервальный Точечный Причина возникновения доходности (или прибыли) при осуществлении финансовых операций – в непостоянстве рыночной стоимости валют, акций или иных ценных бумаг. Текущая котировка на бирже – это сиюминутное соглашение продавцов и покупателей о ценности данной ценной бумаги. Изменение этой ценности в глазах участников рынка ведет к изменению в структуре спроса и предложения, а это в свою очередь – к изменению рыночной цены. На рынок, а точнее на участников этого рынка, воздействует огромное множество причин и факторов, меняющихся во времени, и в силу этого во времени меняется и стоимость валюты. В наиболее широком смысле риск – это возможность получения нежелательного результата. То есть, если существует возможность неблагоприятного исхода какого-либо события, то существует и риск, иначе данное событие считается безрисковым. В случае инвестирования риск – это вероятность получения убытка (или неполучения прибыли). Чем выше такая вероятность, а также чем выше уровень убытков, тем выше риск. Следует обратить особое внимание на то, что понятие риска включает в себя две принципиально важные компоненты. Одна из которых – уровень убытков – по своей природе связана с величиной доходности и имеет ту же причину возникновения – изменение котировок. Именно поэтому принято считать, что большая доходность влечет за собой больший риск. Что касается второй компоненты – вероятности получения убытков, то она никоим образом не связана с величиной флуктуаций цен. Причина ее возникновения – в невозможности существования абсолютно точных прогнозов. Инвестор, в принципе не может учесть абсолютно все причины которые в конечном итоге повлияли на цену. Отсутствие знаний о закономерностях развития процесса, неполная, а зачастую неверная информация о процессе, излишнее упрощение методик анализа, ведет к более частому принятию неверных решений. Следовательно, причина возникновения инвестиционного риска кроется также и в недостаточной изученности и сложности законов функционирования биржевого рынка в целом. Каковы же пути уменьшения риска при осуществлении спекулятивных операций? Один из наиболее распространенных способов – диверсификация. Этот способ в равной степени приемлем как для валютного рынка, так и для рынка ценных бумаг. Смысл диверсификации портфеля ценных бумаг – в распределении средств между государственными облигациями, облигациями и акциями различных фирм, работающих в разных отраслях, находящихся в разных регионах. В этом случае неблагоприятная ситуация, сложившаяся в какой-либо отрасли (например в нефтедобыче при падении мировых цен на нефть) или регионе (неурожай из-за засухи) не приведет к существенным потерям капитала, а в то же время в других отраслях или регионах ситуация может сложится более благоприятная, чем ожидалось. Диверсификация на валютном рынке означает открытие нескольких позиций по различным валютам, использование кросс – курсов и фьючерсных контрактов. Проще говоря, диверсифицировать портфель – это разнообразить его, “не класть все яйца в одну корзину”. Существует множество методик расчета оптимальных портфелей по различным критериям, помогающих инвестору правильно распределить средства между бумагами с различными показателями риск/доходность для получения, желаемого портфеля. Вторым, не менее важным способом уменьшения риска при осуществлении арбитражных операций является улучшение качества и надежности прогнозов, касающихся динамики цен выбранных бумаг, а также прогнозов динамики развития рынка в целом. Наличие надежных прогнозов качественно меняет подход к эффективному управлению инвестициями, – смысл сводился бы не к перераспределению “яиц между корзинами”, а к выбору самой “надежной корзины”, в которую и необходимо “сложить все яйца”. Однако, как уже было сказано, наличие таких прогнозов невозможно без применения современных методов прогнозирования, без тщательного изучения общей экономической ситуации, валютного рынка и рынка ценных бумаг. В данной работе основное внимание уделяется именно второму подходу, то есть снижению риска при осуществлении финансовых операций посредством повышения качества прогнозирования. Однако риск потери части капитала, безусловно, остается, и критерий рискованности тех или иных сделок, осуществляемых в соответствии с алгоритмами прогнозирования обязательно учитывается при сравнении методов прогнозирования. В качестве критериев оценки рискованности операций, предлагаются следующие [22]: • максимальный однократный убыток; • максимальное количество подряд убыточных сделок; • максимальный убыток подряд убыточных сделок; • среднее количество убыточных сделок. Все приведенные критерии оцениваются за какой-то достаточно продолжительный период, например за год, для каждого метода. Кроме этого, возможно, исследование показателей риска для конкретной валюты и временного интервала. Особое значение для инвестора должен иметь показатель максимального убытка для серии подряд убыточных сделок и вероятности такой серии, так как он определяет минимально необходимый объем собственных средств во избежании полной потери капитала.
Revolut and Wise
