ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ АКЦИЙ

На рынке цены акций формируются под влиянием спроса    (который определяется покупателями акций, желающими получить доход от своих инвестиций) и предложения (которое исходит от компаний, выпускающих новые акции, и инвесторов, желающих продать свои акции).

Существует много методов определения цен акций. Анализ может быть техническим и фундаментальным.

Технический анализ основан на том, что будущие изменения цен можно прогнозировать на основе анализа цен в прошлом и в настоящем периодах, а также проследив тенденции их изменения.

Фундаментальный анализ основан на той точке зрения, что цена акции имеет внутреннее значение, которое может изменяться со временем. Это внутреннее значение можно оценить, изучив компанию и перспективы ее развития.

Существует три основных метода технического анализа.

1.Метод, основанный на относительной устойчивости цен акций(т.е. принимается допущение, что если акции какой-то компании начинают расти в цене быстрее, чем остальные акции, обращающиеся на рынке, то это будет продолжаться на протяжении какого-то небольшого промежутка времени).

2. Метод Хэтча ( принимаются во внимание правила, которыми пользуются, чтобы отличать краткосрочные колебания цен и тенденции к их длительным изменениям).
3. Метод графического анализа( тенденции можно прогнозировать путем составления линейных графиков).

Остановимся более подробно на методе графического анализа. Основными его элементами являются:

– определение уровня поддержки( это цена, ниже которой курс акции не опускается, но если цена опускается ниже этого уровня, то ожидается ее дальнейшее понижение);

–  определение уровня сопротивления(уровень, который цена вряд ли превысит, но если превысит, то можно ожидать дальнейшее повышение цены);

–  определение тенденции с верхней и нижней границей (линия тенденции показывает общее направление движения цены, если цена выходит за границу, то можно ожидать изменение тенденции в целом).

Выразим  изменение тенденции при помощи одной из графических моделей (“голова и плечи”).

График получил такое название, потому что по форме напоминает голову и плечи. Цена акции поднимается до определенного уровня (левое плечо), подает (уровень шеи) и поднимается вновь, достигая своего пика (головы). Это самая высокая цена донной акции. Затем цена снова падает (правое плечо), наблюдается ее значительное снижение, а когда она опускается ниже уровня “шеи”, то необходимо скорее продавать акции.

Что же касается фундаментальной теории, то здесь внутренняя стоимость акции – это стоимость всех будущих дивидендов, которые будут выплачены акционеру. Внутренняя стоимость акции (V) может быть вычислена по формуле:

d- величина годового дивиденда;

r – уровень желаемого дохода, выраженный в виде

десятичной дроби.

Эта формула применима в случае неизменной величины дивиденда.

Если мы будем исходить из того, что дивиденд будет ежегодно возрастать с постоянным темпом, то формула расчета реальной стоимости акции будет следующей:

d- дивиденд за текущий год (т.е. без учета какого-либо

роста);

g -ожидаемый уровень возрастания дивиденда;

r – доход, который рассчитывают получать акционеры.

Основной недостаток фундаментального анализа заключается в том, что  он предполагает, что цены на акции остаются стабильными либо растут равномерно. Однако временами могут иметь место резкие скачки цен.